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发力万亿市镇,法人股东系出富贵人家

  来源:慧保天下

陈思琦,郑利鹏

  中小险企有点“凉凉”

郑利鹏
编者按/自1992年上海展开保险对外开放试点迄今,保险行业的开放已走过26年。

  这半年来,关于中小险企经营困难、保险市场马太效应的消息越发密集了起来。 

然而,数据显示,外资险企日子并不好过。银保监会最新披露的数据显示,2018年前11个月,50家外资险企原保险保费市场份额不足一成。

  某消息称,“非上市财险公司陆续披露2017年“成绩单”,与业务普遍增长形成鲜明对比的是,中小险企盈利却异常艰难,合计净利润24.96亿元,减少超三成。”某消息称,“据不完全统计,33家财险公司和27家寿险公司业绩欠佳,2017年度出现亏损。其中,35家险企亏损超过1亿元。”又有消息称,“在纳入统计的披露偿付能力数据的67家寿险+74家财险共计141家非上市险企中,亏损者达到了74家,超过半数,亏损面较2017年继续扩大。”同样有消息称,“从偿付能力来看,有39家寿险公司二季度综合偿付能力出现环比下滑,其中24家连续两季度环比下滑。有42家财险公司二季度综合偿付能力环比下滑,其中28家连续两季度环比下滑;有1家再保险公司二季度综合偿付能力环比下滑。”

不过,过去的2018年,对外资险企来说又是一次转折点。2018年初,央行新任行长易纲在博鳌亚洲论坛上,谈及金融业对外开放时,有四条提到了保险业。2018年底,外资险企增资步伐明显加快。

  根据统计,2018年1-6月份,87家财产保险公司中,51家原保费收入不到10亿元,35家不到5亿元,15家不到1亿元。88家人身保险公司中,37家原保费收入不到20亿元,27家不到10亿元,11家不到1亿元。(详情请见《都说艰难的2018上半年成绩究竟如何:13家财险、近四成寿险公司保费负增长》)

从被担心抢占国内市场而冠之以“狼来了”,到国内市场人士“披着狼皮的羊”的调侃,外资险企经历了什么?

  中小险企可谓“屋漏偏逢连夜雨,船迟又遇打头风”。然而,风景在大公司这边独好,平安集团上半年净利润竟然高达647.7亿元,增长超过30%,寿险板块贡献了59%的利润,产险板块贡献了10%的利润,形成了对中小险企的绝对优势。大公司垄断了行业利润的60-80%,呼风唤雨,中小险企则是艰难度日。

日前,外资险企中荷人寿公告称,其增资计划已在2018年末获批,这已是2018年第十家推进或完成增资事宜的外资险企。以至于,业内人士称其为再掀外资“入华小高潮”。

  中小险企现实困局源于发展逻辑错配

2018年可谓是保险业开放的突破年,其中两大事件最为典型,第一件是4月银保监会宣布外资持股比例将放宽至51%,三年后即不再做限制。此外,还将在几个月内允许符合条件的外国投资者来华经营保险代理业务和保险公估业务;放开外资保险经纪公司经营范围,与中资机构一致;在2018年年底前,全面取消外资保险公司设立前需开设两年代表处要求。

  一是自身没有金刚钻。凡是投资保险公司的股东,都是有着一番雄心,骨子里都刻着做大做强四个字,发展定位很难脚踏实地,一味追求做大规模,过于依赖复制他人模式,人才、资源支持都很有限,不能实现差异化的竞争,找不准或者说没有专属细分市场。这样的先天不足,仅凭中小险企一二十亿的资本金,自然没办法挑战大公司垄断多年积攒下来的家底。老实巴交做业务,和大公司比宝,必然头破血流。当然,有一些曾经的中小险企骨骼清奇、敢打敢拼,倒是杀出了一条血路,现如今,这种经验不学也罢。

第二件则是2018年11月25日,安联保险控股有限公司成为中国首家外资保险控股公司。

  二是没有意识到保险市场的底层逻辑已经发生变化了。虽然行业公认“资产驱动负债”模式造就了几只妖精,损害了行业声誉。但从一个长周期来看,整个保险行业也是属于一种资产驱动的发展模式,在长达十几年的央妈货币宽松大潮中,保费收入才水涨船高,尤其是一些人身险产品更是如此。2017年以来,去杠杆屡次登上头条,金融资管行业新规也上了紧箍咒,市场资金面趋紧,消费降级明显,发展逻辑就不得不变化了。围绕风险应对和保险实际需求的新驱动逻辑也随之成立。原保监会发展改革部副主任罗胜一个观点认为,在专业化赋能平台的驱动下,保险作业的外包程度会不断加深,麻雀虽小五脏俱全的中小险企会越来越不具备竞争力,在细分市场中扮演一个类型化的角色才好生存。

两个事件的发生在中国保险市场上引起了轰动。事实上,外资险企在国内市场一直呈现水土不服状态,银保监会最新披露的数据显示,2018年前11个月,22家外资财险公司共取得原保险保费收入202.7亿元,占全部财险公司保费收入的1.91%;28家外资人身险公司共取得原保险保费收入1910.6亿元,占人身险公司总保费收入的7.71%。整体来看,50家外资险企保费市场份额不足一成。

  保险中介正在成为新发展逻辑的受益者

追本溯源,外资险企“入华高潮”与其在国内市场此前经历的种种突破不无关系。

  保险公司的审批在2016年达到峰值,是年,18家保险公司获批筹建,2017年则是6家获批筹建,此后,保险公司审批进入了一个长期的调整,未有一家获批筹建。与之相对的是,2016年以来,保险中介审批虽然屡屡从严,但却有一批富有实力的股东通过设立或者收购进入行业,依托技术资源优势发展的逻辑日趋明朗。 

全面开放

  慧保天下梳理了从2016年至今保监会官网披露的获批经营保险中介业务的全部公司情况,共计121家保险中介公司获批,1家未予批准。这其中,代理公司26家,经纪公司62家,公估公司32家,保险销售公司1家。排除保险公估,以最低资本5000万元起的保险代理(销售)、保险经纪计算,2016年最多,共39家,2017年有31家,2018年截至目前有19家。这一批保险中介有两个显著特点:

在外资进入中国保险市场的进程中,第一阶段的准备期是由1980年到1992年这一区间,外资保险公司与中国政府双方通过共同努力逐步完成外资在华设立代表处事项的推进。

  一是股东质量提升,不比同期的保险公司股东差。保险中介历来给人的印象是小散乱差,主要是源自股东的弱势。但如今形势天翻地覆,保险中介的股东也强势起来。比如,保险资本作为股东的,华夏人寿、安心财险、恒邦财险、华海财险、大地财险、建信人寿、太平洋保险科技、中国人寿集团设立了代理公司,君康人寿、国寿财险、太平金融、众安在线设立了经纪公司;央企国企作为股东的,大连港、中船重工、中国石化、国家电网、华强集团、银建投资、中车集团、中国建筑、国新控股、北汽集团、华西集团、湖南交通水利、内蒙电力、青岛港、河北投资、四川烟草、中国重汽、中国南航等设立了经纪公司。

直到中国保险业开放进入了第二阶段,即从1992年到2001年的试点期,这个阶段开始的标志是上海成为第一个对外开放保险业务的试点城市。

  此外还有知名民企投资集团、金融企业、互联网头部企业作为股东的,泛海资本、证通股份、蚂蚁金服、上海复星工业、腾讯、吉利控股设立了代理公司,恒大互联网、大同证券、传化物流、国美电器、新浪金融、新奥集团、拉卡拉、东旭集团、新华联集团、美团、货车帮、济民可信、均胜集团、东软控股等设立了经纪公司。可谓是群雄争霸,各领风骚。

第三阶段为2001年至2004年,是中国保险市场在加入世贸组织之后的过渡期。

  二是发展的理念整体更新,更跟得上发展逻辑。新设立的经纪代理公司大部分都是基于股东的业务体系,以保险为手段来更加体系产出,股东本身就具备丰富的保险资源,并且在风险应对上更是有着丰富经验。不是资源上有独特优势,就是在玩法上有独特优势,很多公司都可以说是其特色发展模式的创始者,比如正在布局的微保。而2016、2017年批筹的保险公司仍有部分以传统业务为主,并没有差异化发展特色,填补地图空白的意味较重。

第四阶段为2004年至2017年,经过这一阶段,中国保险市场基本实现了全面对外开放。在三年过渡期之后,按照加入世贸组织协议,允许外资寿险公司提供健康险、团体险和养老金/年金险业务;取消对设立外资保险机构的地域限制;寿险除外资比例不超过50%及设立条件限制外,对外资没有其他限制;设立合资保险经纪公司的外资股权比例可至51%;经过4年过渡期,外资保险公司必须就非寿险、个人意外和健康保险的基本风险的所有业务向指定再保险公司分保的要求被逐步取消;经过5年过渡期,将申请设立保险经纪公司的外国保险经纪公司总资产要求从5亿美元逐步降低至2亿美元;2012年对外资非寿险公司开放交强险业务。这意味着中国保险业基本实现了全面对外开放。

  一个预测,保险市场的专业化将有保险中介的较大空间

第五阶段为2018年开始,也是外资进入的又一大突破——进入门槛在逐步降低。据银保监会披露,2017年11月其宣布将通过3年和5年过渡期,逐步放开外资人身险公司外方股东持股比例限制,进一步加大保险业对外开放力度。

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